Согласно последним данным, общий объем облигаций компаний агропромышленного комплекса, находящихся в обращении, превысил 22 млрд рублей.
Таким образом, объем этих облигаций сегодня на 18% больше, чем в прошлом году.
Обращает на себя внимание то, что компании АПК продолжают активно выпускать облигации, несмотря на высокие ставки по ним, связанные с жесткой политикой ЦБ.
Возможно, это связано с тем, что альтернативой выпуску облигаций может являться только получение банковских кредитов, условия по которым в большинстве случаев еще более невыгодные.
Тем не менее, нужно отметить, что в целом аграрный сектор на долговом рынке пока не слишком ярко представлен, особенно если сравнивать его с другими секторами.
В то же время, заметен рост объемов облигаций и увеличение числа эмитентов и количества доступных выпусков. Если в 2018 году таких выпусков было всего 5, то теперь их уже 43.
Однако аналитики подчеркивают, что это не идет ни в какое сравнение с количеством выпусков, например, в нефтегазовом и в ряде других секторов.
В целом на сегодняшний день объем долгового рынка РФ составил 31 трлн рублей, в то время как год назад было около 25 трлн. Это рост на 23% в течение года.
При этом получается, что 22 млрд – объем сектора АПК – составляет менее 0,1% от общего объема всех выпусков на российском рынке.
Однако динамика размещения новых выпусков компаниями АПК является позитивной.
Например, за 2024 год таких выпусков было размещено 17. Специалисты полагают, что со временем, возможно, аграрии будут более активно выходить на долговой рынок.
Эксперты подчеркивают, что в основном компании из сектора АПК предлагают так называемые высокодоходные облигации (ВДО), которые характеризуются, в первую очередь, низким кредитным рейтингом: BB и BBB.
При этом, с учетом крайне высокой ставки ЦБ, понятие рискованных облигаций сегодня пересматривается инвесторами, поэтому все эмитенты с таким рейтингом могут считаться недостаточно надежными, что создает риск снижения спроса на подобные облигации.
Тем не менее, сектор в целом оценивается инвесторами положительно, поэтому платить дополнительную премию за риск эмитентам, как правило, все же не приходится.
Еще одной проблемой эмитентов является и то, что приходится предлагать инвесторам очень высокие купоны, в среднем от 18% до 27%.
Половину всех выпусков составляют облигации с фиксированным купоном, около трети – с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке ЦБ, остальное приходится на облигации с офертой, по которым ставка может быть пересмотрена до погашения.
